来源：活报告
港股市场回购持续活跃 ，今年已累计回购超537亿港元 ，龙头企业正在以真金白银不断买回自家股票。
实际上，港股的回购力度自去年开始已悄然超越美股市场 ，回购与市值之比连续数年大幅上升 ，2024年已超过0.5% 。
过去四年，港股的回购活动持续活跃 ，基于对未来发展前景的信心 ，自身充沛的现金流以及提高股东回报的目的，腾讯 、阿里等龙头企业不断加大回购力度 ，推升了港股市场整体回购水平 。
而今年以来 ，港股市场的回购力度继续保持强劲势头，并随着特朗普关税导致市场剧烈波动 、恒指大幅回调之际再次升温。
截至4月17日 ，年内港股172家公司已累计回购超过537亿港元 ，平均每家公司回购了3.12亿港元 。
其中 ，腾讯控股、汇丰控股 、友邦保险三家公司的回购力度最大 ，分别回购了约210亿 、113亿、62亿港元 。此外，中远海控 、中国宏桥 、快手、太古股份公司 、药明生物等公司亦已回购了超过10亿港元的股份。
从历史经验来看 ，在港股市场往往发生在熊市期间，回购信号通常也预示市场底部 ，更接近于“雪中送炭 ”式的托底风格 。港股上市公司的回购行动往往与市场表现呈现反相关性 ，两者相互影响 。
与之不同的 ，美股市场的回购风格更倾向于“锦上添花 ”式——在市况良好时 ，上市公司往往采取更具吸引力的回购政策以提升每股收益(EPS)，进而推动公司市值的整体上升。
据标普环球的数据显示，2024年标普500指数公司累计回购了9425.5亿美元 ，较上年增长18.5% ，并创下2018年以来的新高 。
然而 ，从回购金额与市值之比看 ，美股标普500指数成分公司的回购“强度”并没有上升，反而是有所下降的 。即相关公司回购力度虽有增长 ，但明显落后于其估值抬升的速度。
长期而言 ，标普500指数公司的回购与市值之比历史平均水平约为0.6%。在2005-2007年牛市期间该指标一度突破1%，并在金融危机后长期处于0.8%左右的高水平 。但最近三年该指标却处于下降态势 ，2024年仅为0.5%左右 。
而随着今年以来投资者避险情绪显著升温，美股市况大幅回落很可能令一些上市公司降低其回购额度 ，并逐渐令回购与市值形成与“锦上添花”相反的“雪上加霜 ”式下降。
相比之下 ，港股的回购金额占市值比例正在逐渐提升，并已实际上超越美股市场 。
据LiveReport大数据统计，以恒生综合指数成份股为基准 ，近三年的回购金额与年末市值之比显著上行 ，2024年已达0.54%，超越标普500指数成分公司 。
不同于美股市场的高估值压力和政策反复等风险 ，港股市场正处于性价比极佳的阶段，企业对于回购自家股票显然没有什么“买贵了 ”的担心。
而随着港股市场价值的重估 、南向资金涌入下流动性的提升 ，政策的多方位支持以及更加乐观的前景预期 ，相信这些以真金白银进行回购的企业也将获得丰厚的回报 。
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